日期：2016-1-14（原创文章,禁止转载）
家电行业:2010年1月出口恢复性增长得到确认
09年空调行业收官销量和08年基本持平
2009年12月份,我國共銷售家用空調502.5萬臺，同比增加56.15%,其中內銷291.5萬臺，同比增加65.18%，出口211萬臺，同比增加45.19%。09年我國空調行業景氣度前低后高，共銷售空調6570.73萬臺，同比增加0.34%,內銷3460.06萬臺，同比增加15.93%,出口2819.23萬臺，同比下降20.89%。
限价提高中高端平板电视将进入家电下乡
09年11月份，我國共銷售LCD電視631.4萬臺，其中內銷206.3萬臺，同比增長104.7%;銷售PDP電視20.9萬臺，同比下降15.10%，內銷12.8萬臺，同比增長3.5%；銷售CRT電視223.7萬臺，同比下降27%，內銷66.9萬臺，同比下降55.80%。家電下鄉限價大幅提升，彩電限價提高至7000元后，中高端液晶電視進入下鄉范圍，將有力促進我國彩電行業的進一步升級換代，預計2010年LCD平板電視產銷將持續走強，PDP電視在長虹等離子面板實現量產后，將有可能扭轉目前不利局面，CRT電視在我國大部分一、二線城市已難覓蹤影，下鄉限價大幅提升將加速其退出農村市場。
下鄉彩電、空調產品單價水漲船高
截至12月31日，我国企业累计销售各类下乡家电9245.05万台，销售金额1627.53亿元，通过家电下乡共销售冰箱1560.8万台、彩电880.44万台、洗衣机558.46万台、空调301.1万台，6月起冰箱单价基本维持在2100元左右，洗衣机单价维持在1100左右，而空调和彩电的单价逐月提高，到12月，下乡空调单价已达到2829.88元，彩电单价达到2206.44元，可见随着下乡产品单价的放宽，下乡产品中高端销售占比也在逐步提高，农村市场对我国的家电生产企业已不是只增量而不带来利润的市场。
投資建議
家電板塊市盈率由09年底的30.27倍下降28.53倍，雖然從歷史來看家電板塊目前市盈率尚屬合理(2000年4月至2010年1月底家電板塊市盈率高于大盤的天數占總交易天數的63.62%)，但目前仍高于大盤整體約7倍，短期內家電板塊仍有進一步下調的可能。從2010全年來看，家電行業屬于增長性較為確定的行業，市盈率將隨著業績的逐步提升而下降，我們繼續維持家電行業“買入”投資評級，短期更看好估值優勢的家用制冷行業。
